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Rusia ha advertido que los inversionistas podrían tener que asumir pérdidas cuando emisores extranjeros de stablecoins congelen activos fuera del control de un depositario ruso, mientras los funcionarios estiman que los residentes poseen 3,7 billones de rublos, o aproximadamente 44.000 millones de dólares, en cripto y productos relacionados.
TASS informó que el viceministro de Finanzas Ivan Chebeskov situó la base de usuarios de cripto de Rusia en alrededor de 20 millones y el volumen diario de transacciones en aproximadamente 50.000 millones de rublos durante una entrevista publicada el 22 de septiembre. Dijo que la estimación de tenencias incluye la propiedad directa de criptomonedas y algunos productos financieros vinculados a activos digitales.
Las cifras son estimaciones de expertos utilizadas por el Ministerio de Finanzas, no un conteo gubernamental completo de cada wallet o transacción. Los funcionarios esperan que el nuevo marco regulado proporcione datos más precisos a medida que la actividad pase por exchanges, brokers y depositarios digitales con licencia.
Chebeskov dijo que las stablecoins emitidas en el extranjero crean un riesgo que la infraestructura rusa no siempre puede controlar.
“El riesgo de que los activos sean bloqueados por un emisor extranjero sí existe”, afirmó, usando como ejemplos a USDT y USDC. Bajo el marco descrito por el viceministro, un depositario digital ruso sigue siendo responsable por fallas en sus propias funciones de contabilidad, custodia y transferencia, incluida la disposición no autorizada de los activos de clientes.
La Ley Federal N.º 282-FZ traza una línea separada para las acciones llevadas a cabo por entidades extranjeras. El artículo 20 permite que los contratos, incluidas las reglas de intercambio, establezcan que los operadores de mercado, operadores de plataforma y organizaciones de compensación no son responsables por las pérdidas de clientes causadas por personas sujetas a derecho extranjero que incauten activos digitales o restrinjan transacciones.
Chebeskov dijo que una congelación impuesta por un emisor extranjero por razones fuera del control del depositario ruso, por lo tanto, no obligaría automáticamente al depositario a reembolsar al cliente.
El problema ya ha aparecido en el mercado cripto de Rusia. Tether dijo en marzo de 2025 que ayudó al Servicio Secreto de EE. UU. a congelar 23 millones de dólares en USDT vinculados a transacciones relacionadas con el exchange ruso sancionado Garantex. Más tarde, las autoridades estadounidenses dijeron que una operación coordinada de cumplimiento congeló más de 26 millones de dólares en criptomonedas controladas por el exchange.
Como se informó anteriormente, la congelación de Tether obligó a Garantex a suspender operaciones después de que miles de millones de rublos en USDT quedaran inaccesibles. El incidente ofrece un ejemplo documentado del control a nivel de emisor que los funcionarios rusos ahora quieren que los inversionistas comprendan antes de comprar stablecoins extranjeras.
Los términos de Circle establecen de manera similar que el emisor puede bloquear direcciones de USDC vinculadas a actividad prohibida y puede congelar tokens cuando así lo exija una orden gubernamental válida.
Chebeskov dijo que los expertos estiman que actualmente unas 20 millones de personas en Rusia usan criptomonedas.
Su exposición de inversión combinada se sitúa cerca de 3,7 billones de rublos, según la estimación del Ministerio de Finanzas. La cantidad cubre criptomonedas mantenidas directamente junto con ciertos productos financieros vinculados a cripto, lo que significa que no debe tratarse como un total puro de saldos de wallets on-chain.
La actividad cripto diaria se estima en aproximadamente 50.000 millones de rublos. Chebeskov dijo que los reguladores no están fijando un objetivo específico sobre cuánto de esa actividad debe migrar a canales con licencia para julio de 2027. Su enfoque inmediato es crear un mercado donde puedan identificarse los intermediarios, las responsabilidades y las protecciones al inversionista.
La principal ley de criptomonedas de Rusia entró en vigor el 1 de septiembre. El Banco de Rusia dijo que tanto los inversionistas calificados como los no calificados pueden negociar cripto a través de intermediarios regulados bajo el nuevo marco. El uso nacional de criptomonedas como medio de pago por bienes y servicios sigue prohibido.
Como se informó anteriormente, Rusia abrió el trading regulado de criptomonedas bajo la Ley Federal 282-FZ el 1 de septiembre, incorporando exchanges, brokers, proveedores de custodia y actividad de liquidación transfronteriza a una estructura formal de supervisión.
Para los inversionistas no calificados, la ley permite compras de criptomonedas líquidas elegibles después de una evaluación, con un tope de 300.000 rublos por año a través de cada intermediario. Los inversionistas calificados también deben pasar la evaluación, pero no enfrentan el mismo límite de compra.
Las nuevas reglas de Rusia preservan la capacidad de los residentes de usar infraestructura de criptomonedas fuera del sistema regulado nacional, pero se están añadiendo requisitos de reporte.
Las enmiendas a la ley rusa de control de divisas establecen que los residentes pueden usar direcciones no administradas por depositarios digitales rusos. A partir del 2 de mayo de 2027, los residentes cubiertos deberán presentar reportes a las autoridades fiscales sobre operaciones cripto que involucren dichas direcciones, sujetos a los procedimientos establecidos por el gobierno en coordinación con el Banco de Rusia.
Chebeskov dijo que los residentes fiscales rusos deberán revelar a la Agencia Tributaria Federal las transacciones sujetas a reporte realizadas fuera del perímetro regulado nacional. El marco de reporte cubre transacciones que usan direcciones que los depositarios digitales rusos no administran.
La norma no prohíbe la autocustodia. La legislación federal permite explícitamente a los residentes abrir direcciones no administradas por depositarios sin restricción. Las obligaciones de reporte se aplican a las transacciones pertinentes y difieren para algunos residentes que pasan más de 183 días fuera de Rusia.
Mientras tanto, el Banco de Rusia ha comenzado a publicar las regulaciones secundarias necesarias para operar el mercado. En julio delineó reglas que cubren el trading cripto organizado, las cuentas digitales y los depositarios, con capital requerido para depositarios que va de 50 millones a 250 millones de rublos dependiendo de los servicios prestados.
Los exchanges de criptomonedas independientes enfrentan un umbral menor. Las reglas actuales de admisión del banco central fijan fondos propios mínimos de 15 millones de rublos para las organizaciones que intercambian monedas digitales.
Los participantes del mercado reciben un período de transición que se extiende hasta el 1 de julio de 2027 para obtener las aprobaciones requeridas y alinear sus operaciones con el marco.
El Ministerio de Finanzas y el Banco de Rusia están estudiando por separado si Rusia debería desarrollar una estructura nacional de stablecoin.
Chebeskov dijo que es “demasiado pronto para hablar de un modelo específico o de un proyecto de ley final”. Los funcionarios están examinando cómo podría operar dicho activo, qué transacciones podría respaldar y si existe suficiente demanda para justificar un marco separado.
Los responsables de política en Rusia ya han discutido antes alternativas locales a las stablecoins. Tras la congelación de Garantex en 2025, el funcionario del Ministerio de Finanzas Osman Kabaloev dijo que el episodio había llevado a los funcionarios a considerar instrumentos similares a USDT pero potencialmente vinculados a otras monedas. Como informó previamente crypto.news, el Ministerio de Finanzas de Rusia planteó la posibilidad de una stablecoin nacional tras la congelación de Tether.
La ley actual ya aplica los requisitos del mercado cripto ruso a las stablecoins extranjeras. El Banco de Rusia confirmó que las reglas que rigen las criptomonedas se aplican a las stablecoins extranjeras como parte del régimen de trading regulado.
Las disposiciones de cumplimiento aún están en desarrollo. El artículo 21 de la Ley Federal 282-FZ, previsto para entrar en vigor el 1 de julio de 2027, exige a los bancos restringir pagos a entidades sospechosas de organizar ilegalmente la circulación de criptomonedas fuera del marco autorizado.
Un proyecto de ley gubernamental separado crearía responsabilidad penal para operaciones no autorizadas del mercado de monedas digitales que causen grandes pérdidas o generen grandes ingresos ilícitos. La Duma Estatal ha aprobado la propuesta en primera lectura, pero aún no se ha convertido en ley. El borrador contempla penas de prisión de hasta siete años para casos agravados y propone como fecha de entrada en vigor el 1 de julio de 2027 si es promulgado.
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